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2026年第三季度，国内运动服饰行业正在经历一轮基本盘震动。
随着安踏体育、特步国际、李宁先后披露最新营运数据，过去多年支撑行业大盘增长的头部主力品牌，首次在同一季度集体出现零售流水负增长。
4大品牌单季均负增长 2026年第三季度，安踏品牌产品零售金额按零售价值计算，与去年同期相比录得中单位数负增长；
FILA品牌录得低单位数负增长；
包括迪桑特、可隆在内的“所有其他品牌”，则录得25%至30%的正增长。
特步国际披露2026年第三季度中国内地业务营运状况，特步主品牌零售销售(含线上线下渠道)同比中单位数下跌，零售折扣水平为7至7.
5折，渠道库存周转约四个半月至五个月；
索康尼零售销售同比中单位数增长。
截至9月30日止第三季度，李宁销售点(不包括李宁YOUNG)在整个平台的零售流水按年录得低单位数下降。
分渠道看，线下渠道(含零售及批发)中单位数下降，其中直营零售持平、批发中单位数下降；
电商虚拟店铺业务则录得高单位数增长。
门店方面，李宁销售点(不含李宁YOUNG)共6099个，较上季末净增36个，今年以来净增8个，其中零售净减61个、批发净增69个；
李宁YOUNG销售点1491个，今年以来净减27个。
2026年上半年，安踏品牌收入177.
71亿元、同比增长4.
8%；
FILA收入150.
45亿元、同比增长6.
1%；
李宁收入152.
35亿元、同比增长2.
8%；
特步营收67.
95亿元，同比微降0.
6%。
到二季度末，安踏bu与FILA的季度流水还都停在低单位数正增长。
半年报显示，安踏品牌与FILA合计贡献集团超过75%的收入和七成以上的经营溢利，其中FILA上半年以150.
45亿元收入贡献43.
2亿元经营利润，甚至略高于主品牌的39.
9亿元。
2026年三季度两大品牌同季转负，直接牵动集团的增长与盈利预期。
三季度运动服饰行业流水承压 三季度的集体负增长，是多重因素叠加的结果，背后是行业阶段性的结构压力。
今年全国多地入秋时间偏晚，高温天气持续到9月中下旬，直接推迟了秋冬款服饰的动销窗口。
国家统计局数据显示，服装鞋帽针纺织品类零售额7月同比下滑1.
0%、8月下滑0.
5%，直到9月才回到1.
2%的正增长。
动销放缓直接传导到渠道端。
今年三季度，特步主品牌零售折扣维持在7至7.
5折，渠道库存周转从去年同期的四至四个半月拉长到四个半月至五个月。
国盛证券指出，2026年二季度及三季度受天气波动等因素影响，运动鞋服品牌公司流水表现走弱，行业增速逐步放缓，消费环境波动下居民服饰消费趋于谨慎；
预计未来行业将进入总量稳健增长、需求结构分化的阶段，大众赛道卷折扣、去库存，增长普遍承压，而专业户外、高端运动赛道保持较强韧性。
高盛最新渠道调研将三季度行业格局定义为清晰的“K形分化”：专业运动与户外细分赛道仍保持较强经营韧性，大众主流市场则出现折扣与库存压力同步抬升的局面。
值得注意的是，耐克大中华区在截至8月末的最新财季营收为11.
8亿美元，同比下降22%，按固定汇率计下降26%。
增长动能转移 主力品牌承压的另一面，是增长动能正在向新的板块转移。
2026年三季度，安踏集团以迪桑特、可隆为代表的“所有其他品牌”这一板块零售金额同比增长25%至30%，是集团内表现最亮眼的部分。
从半年报来看，2026年上半年，所有其他多品牌收入同比增长44.
2%至106.
9亿元，经营利润同比增长43.
9%至35.
4亿元。
其中，迪桑特已在2025年成为安踏集团第三个百亿品牌，可隆流水增长超过45%。
但从体量来看，上半年“所有其他品牌”收入占集团总收入不到四分之一，短期内还难以完全对冲两大主力品牌增长放缓留下的缺口。
特步的结构变化与之相似。
今年上半年，以索康尼、迈乐为主的专业运动分部上半年收入8.
75亿元，同比增长11.
4%，经营溢利同比提升15.
5%至9080万元，毛利率高达55.
5%。
但到三季度，索康尼的零售流水增速从去年同期的20%以上回落到中单位数。
高端跑鞋品类市场放量仍在持续，但其作为集团“第二曲线”的增长提速幅度，暂时未能覆盖主品牌零售流水增长放缓带来的业绩缺口。
渠道层面，李宁三季度电商虚拟店铺业务实现高单位数增长，是各渠道中唯一明显正增长的板块；
特步上半年电商占主品牌收入比重已超过三分之一。
相比之下，传统街铺和百货门店承压更明显，渠道结构的分化在三季度被进一步放大。
此外，特步上半年海外收入实现翻倍增长；
安踏则通过资本运作加速国际化，10月公司完成以15.
055亿欧元对价收购PUMA SE29.
06%的股权的交割，正式成为这家德国老牌运动品牌的第一大股东。
安踏把长期发展空间押在多品牌与全球化上。
这两条线能否接住基本盘的压力，将决定其在下一个周期的走向。
当面临大众市场增长放缓、专业与户外赛道分流需求时，这些运动品牌能否完成从规模增长到结构增长的切换？
采写：南都
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